长和出售巴拿马运河港口案

2025年3月，开曼群岛注册企业长江和记实业有限公司宣布计划以约228亿美元的价格，将其全球港口业务的80%股权出售给一个由美国贝莱德、全球基础建设合伙公司以及地中海航运公司旗下的Terminal Investment Ltd（TiL）组成的“贝莱德—TiL财团”。该交易涵盖全球23个国家的43个港口，但不包括香港和中国大陆的港口资产。其中，位于巴拿马运河两端的巴尔博亚和克里斯托弗两个港口的出售引起广泛关注。

背景

长和对巴拿马运河港口的营运

长和旗下的和记港口集团自1997年以来一直在巴拿马营运港口，通过其子公司巴拿马港口公司管理巴尔博亚（太平洋侧）和克里斯托弗（大西洋侧）港口。这些港口位于巴拿马运河的两端，对全球贸易具有战略意义。

2024年，巴尔博亚处理约263万个标准箱，克里斯托弗处理约110万个标准箱。长和在2021年获得延长25年特许经营权，至2047年为止。

美国的压力与地缘政治

第二届特朗普政府长期以来不满中华人民共和国在拉丁美洲扩张影响力，特别是对中华人民共和国企业控制巴拿马运河两端港口的情况。美国总统唐纳德·特朗普曾公开表示，美国应“收回”对巴拿马运河的控制权，并指责中华人民共和国透过长和控制该战略水道。美国国务卿马可·鲁比奥甚至向巴拿马政府发出最后通牒，要求立即减少中华人民共和国在运河的影响力，否则将面临未具体说明的“措施”。美国国防部长皮特·赫格塞斯在一次地区安全会议上批评中华人民共和国在巴拿马运河地区的影响力，并宣布与巴拿马达成协议，允许美国军舰优先且免费通行运河。

尽管巴拿马政府坚称对运河拥有完全控制权，并表示长和营运港口并不代表中华人民共和国控制运河。但在这种压力下，巴拿马政府开始重新评估与中华人民共和国的关系，包括退出“一带一路”倡议，并于2025年1月对长和在巴拿马的子公司进行审计，发现该公司在1997年签署的25年特许经营合同中存在多项违规行为，包括未支付应有款项、会计错误和未申报的公司营运，导致巴拿马损失约3亿美元。巴拿马审计长表示，已将审计结果将提交给巴拿马海事局，而该局有权终止与长和的合约。而长和否认巴拿马当局的指控。

此外，巴拿马总检察长办公室已对相关官员提起诉讼，指控他们在2021年续签港口特许经营合约时损害国家利益。

报导指，巴拿马这些行动被视为是为了安抚美国，减少中华人民共和国在该地区的影响力。

出售案

在此背景下，长和于2025年3月4日宣布，与美国投资公司贝莱德、全球基础建设合伙公司以及地中海航运公司旗下的Terminal Investment Ltd组成的“贝莱德—TiL财团”达成“原则性”协议，将全球港口业务的大部分出售该财团，交易总值达228亿美元。

此次交易分为两部分，长和出售在全球23个国家拥有的43个港口的80%股权，共计199个泊位，包括所有管理资源、营运业务、货柜码头系统、资讯科技及其他系统。以及出售其持有的巴拿马港口公司在巴拿马运河两端的巴尔博亚和克里斯托弗港口90%股权。

但交易不包括和记港口信托在香港，或任何在中国大陆的港口、包括深圳和南中国营运的港口。

根据协议，巴拿马港口交易需待巴拿马政府确认拟议的收购和出售条款后，方可进行。整体交易的完成还需满足贝莱德—TiL财团进行确认性尽职调查、签署最终文件，以及获得必要的监管批准等条件。交易预计在调整少数股东权益及偿还长和贷款后，将为长和带来超过190亿美元的现金收入。

股价

交易宣布后，长和的股价在香港股市大幅上涨。2025年3月5日，股价上涨超过22%，达到自2023年8月以来的最高水平。3月6日，股价进一步上涨12.4%，达到每股52.95港元，创下自2023年5月以来的新高。

然而，随着中华人民共和国政府对该交易持负面态度，长和的股价出现下跌。3月14日，股价下跌6.7%，创下约五年来的最大单日跌幅。

中华人民共和国的压力

中华人民共和国政府对长和出售巴拿马港口的交易表达明确的关注。2025年2月17日，中华人民共和国领导人习近平在北京出席民营企业座谈会，释放支持民营经济的氛围下，当局首先是出售案表达原则性的支持。但当局其后转变态度，国家市场监督管理总局表示将对该交易进行反垄断审查，审查期可能长达180天，以确保市场公平竞争并维护公共利益。

此外，亲北京的香港媒体《大公报》于3月13日发表评论文章，批评长和此举为“唯利是图、见利忘义”、“背叛和出卖全体中国人”，并指交易的公司应该“好好想想自己要站在什么立场、站在哪一边”。该文章随后被国务院港澳事务办公室转载，显示官方对此交易的强烈不满。而长和的股价在该文章发布后第二日大幅下跌。《大公报》其后三次刊登评论文章，批评长和集团的这笔交易可能损害国家利益。

香港特别行政区行政长官李家超于3月18日就此事表态，称社会对事件的关切值得重视，并强调港府反对外国政府对香港企业施加胁迫或压力，任何交易必须符合法律和规则要求，特区政府将依法依规处理。

交易推迟

在亲北京媒体连续发表批评性评论后，路透社和彭博社缓引消息指出，国务院国有资产监督管理委员会指示中华人民共和国国有企业暂停与李嘉诚家族旗下企业签署新合约。而在3月23日，长和最大股东李嘉诚次子、盈科拓展主席李泽楷亲自出席由国务院发展研究中心在北京举行的论坛，其并与中华人民共和国国务院总理李强同场合照。

根据长和与贝莱德于2025年3月4日发布的公告，预定于4月2日签署的出售协议，出现延迟。《南华早报》报导指出，这一变化并不意味着交易被取消，而是暂时推迟，并解释称4月2日仅为最早可能签署协议的日期，并非最后期限。

《华尔街日报》及彭博社随后多次报导称，长和依然希望推动交易完成，惟实际主导收购的买方为意大利阿蓬特家族控制的地中海航运公司，而非贝莱德。有消息指出，买方拟将位于巴拿马运河的两个港口自整体交易中分拆出来，初步仅收购其余41个港口设施。国家市场监督管理总局于4月27日第二次就此交易公开发声，强调交易参与各方不得以任何形式规避中国的反垄断审查，并明言在未取得批准前不得启动集中交易，否则须承担相关法律后果。翌日，中华人民共和国外交部发言人亦表示关注交易进展，并呼吁相关方面审慎处理。

反应

• 美国：国务院发言人塔米·布鲁斯称欢迎美资财团取得巴拿马两港的控制权，并表示中华人民共和国的不满“不足为奇”。

• 中华人民共和国：外交部发言人郭嘉昆称“中方一贯坚决反对利用经济胁迫、霸道霸凌侵害损害他国正当权益的行为”。